Wszystko o rynku finansowym i bankach w Polsce

Początek tygodnia przyniósł wzrost notowań euro względem dolara. W poniedziałek wspólna waluta zyskała na fali oczekiwań inwestorów na to, że na najbliższym posiedzeniu (czwartek 8 maja) Europejski Bank Centralny nie zdecyduje się na niekorzystne dla niej „cięcie" stóp procentowych w strefie euro, z obecnego poziomu 4,0 proc. Powodem jest oczywiście zbyt wysoka inflacja, która według wstępnych danych w kwietniu w Eurolandzie wyniosła r/r 3,3 proc. i choć była niższa niż w marcu (3,6 proc.) to i tak mocno odbiegała od 2,0 proc. poziomu założonego przez ECB. Kurs EUR/USD, który jeszcze na piątkowym zamknięciu wynosił 1,5423 dziś wzrósł do 1,5498, a o godz. 10:50 wynosił 1,5494. Warto jednak pamiętać o tym, że w trakcie ostatniej w zeszłym tygodniu sesji cena euro do dolara spadła nawet do 1,5360, co oznacza, że była najniższa od 24 marca br. Zielonemu oczywiście pomogły przedstawione tego to dnia lepsze niż oczekiwano dane z amerykańskiego rynku pracy. W kwietniu liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym spadła „jedynie" o 20 tys., choć oczekiwano jej zniżki o 75 tys., a stopa bezrobocia wyniosła 5,0 proc., choć spodziewano się jej odczytu na poziomie 5,2 proc. W takich warunkach nie ma się co dziwić, że prawdopodobieństwo utrzymania przez Fed w czerwcu stóp procentowych w USA na obecnym poziomie wynosi aż ok. 85 proc.

Na rynkach akcyjnych sytuacja była już mniej klarowna. W poniedziałek prawie wszystkie azjatyckie indeksy zyskały na wartości (tu jednak uwaga - spora cześć parkietów była nieczynna: Japonia, Tajlandia i Południowa Korea), w czym niewątpliwie pomogło dobre zamknięcie piątkowego handlu w USA (tak jak w przypadku dolara było to efektem danych z rynku pracy) oraz i kto wie czy nie przede wszystkim fakt ponownego wzrostu cen surowców (ropa, miedź mocno zyskały w piątek, dziś też idą do góry) i związanego z tym dobrego zachowania się spółek tego sektora. Początek europejskiej części handlu przyniósł już jednak spadki. O godz. 10:50 paneuropejski indeks DJ Stoxx 600 zniżkował o 0,33 proc. W tym samym czasie kontrakty terminowe na zaoceaniczne wskaźniki znajdowały się na ok. 0,4 proc. minusie i wskazywały na słabe otwarcie handlu w USA. Rynki w Wielkiej Brytanii były zamknięte z powodu święta. Nastroje oczywiście popsuł Microsoft, który to w sobotę wycofał ofertę przejęcia Yahoo, ale swoje trzy grosze dorzucił chyba też były szef Fed Alan Grennspan mówiąc, że gospodarka Stanów Zjednoczonych znalazła się w fazie recesji. Nie ma co jednak ukrywać, że dla dzisiejszych wydarzeń bardzo duże znacznie będą miały publikowane o godz. 16:00 dane z USA o kondycji sektora usług. Prognozy wskazują na to, że w kwietniu indeks ISM spadł do 49,1 z 49,6 w marcu.

Na krajowym rynku na początku tygodnia atmosfera jest wyraźnie lepsza niż na Zachodzie. Polscy inwestorzy po długim weekendzie „dobijają" do zagranicznych rynków, które podczas długiego majowego weekendu po prostu uciekły GPW do góry. O godz. 10:50 indeks WIG20 rósł o 1,39 proc. (2963,25 pkt). Na rynku walutowym brak większych zmian w stosunku do zamknięcia zeszłego tygodnia, a nastąpiło jedynie dostosowanie do zmian EUR/USD. O godz. 10:50 kurs EUR/PLN wynosił 3,4390, a kurs USD/PLN był równy 2,2195. Na koniec piątkowej sesji było to odpowiednio: 3,4295 i 2,2240. Dziś rano światło dzienne ujrzały wstępne szacunki Ministerstwa Finansów dotyczące inflacji za ostatni miesiąc. Według resortu w kwietniu wskaźnik CPI r/r wzrósł o 4,1 proc., a m/m poszedł w górę o 0,4 proc., w obu przypadkach o tyle samo co w marcu. Z kolei NBP podał, że w tym samym miesiącu oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych wyniosły 4,7 proc. wobec 4,6 proc. w marcu. Warto też zwrócić uwagę na dzisiejszą „jastrzębią" wypowiedź „jastrzębiego" członka RPP, Dariusza Filara, który w wywiadzie dla Radia PiN stwierdził, że Rada jest nadal w fazie zacieśniania polityki monetarnej, a do kolejnej podwyżki stóp procentowych dojdzie najpóźniej w czerwcu.

Raport sporządził:

Marek Nienałtowski

Główny Analityk Rynków Finansowych

Goldenegg - Niezależni Doradcy Finansowi

Raport ten przygotowany został tylko i wyłącznie w celach informacyjnych, a jego treść jest jedynie wyrazem osobistych poglądów autora, nie stanowiąc tym samym żadnej „rekomendacji" do podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych przez jego czytelnika. Zgodnie z powyższym zarówno Goldenegg - Niezależni Doradcy Finansowi Sp. z o.o., jak i autor raportu nie ponoszą odpowiedzialności za działania będące skutkiem lektury tego opracowania.

Na NewConnect można znaleźć spółki, które ze względu na skalę działania kwalifikują się na główny parkiet GPW. Potrzebują jednak czasu na odpowiednie przygotowanie się na debiut na głównym parkiecie.

Na rynku NewConnect notowane są w ogromnym stopniu spółki o kilkuletniej historii oraz dobrych wynikach działalności. To podmioty, które bardzo dobrze czują się w swojej niszy rynkowej, a inwestycje z pozyskanego kapitału pozwolą im dokonać skokowego wzrostu przychodów i zysku w niedługiej perspektywie czasu.

Pomost na GPW

Spółki te – sprawdzone w swoich pomysłach i odnotowujące sukcesy w branży – mają zapewnić młodemu rynkowi stabilizację i wiarygodność. Na NewConnect można znaleźć również spółki, które ze względu na skalę działania i wartość oferty kwalifikują się na główny parkiet GPW, ale potrzebują czasu na odpowiednie przygotowanie się na debiut na głównym parkiecie. W takim przypadku spółki traktują NewConnect jako pomost do głównego parkietu GPW. Takie podmioty przyciągają inwestorów, budują ich zaufanie do rynku. Łatwiej jest inwestować w spółki, które mają relatywnie stabilną i sprawdzoną grupę odbiorców swoich produktów, planują przejść z NewConnect na rynek regulowany i już wypracowały sobie znaczącą pozycję na rynku.

Technologie i trendy

Nie kłóci się to także z założeniami rynku – przeznaczonego przecież w głównej mierze dla startup’ów. Wkrótce pojawią się na tym rynku firmy dopiero wchodzące na rynki, startujące z pomysłami, firmy, które mają się rozwinąć dzięki kapitałom pozyskanym na NewConnect, przedsiębiorstwa, które pomimo wczesnego etapu rozwoju mają okazać się trafioną inwestycją – firmy wykorzystujące najnowocześniejsze technologie i trendy. To właśnie dzięki podmiotom pewniejszym, sprawdzonym, które teraz budują rynek NewConnect, inwestorzy będą chętniej wchodzili w te mniej pewne inwestycje.

Wyższe ryzyko, wyższe zyski

Inwestycje w spółki z rynku NewConnect to dla inwestorów szansa na osiągnięcie znacznych zysków, ale przy dużo wyższym ryzyku – mówi Anna Janus, Prezes Zarządu IPO.pl. Muszą oni liczyć się z zamrożeniem środków na dłuższy okres - ideą funkcjonowania rynku NewConnect jest przecież dofinansowanie spółek innowacyjnych, z konkretnym pomysłem na biznes, ale bez historii. Dlatego zyski z inwestycji pojawią się wraz z budową tej historii, z rozwojem firmy dzięki kapitałowi pozyskanemu z NewConnect. Kupując akcje spółki notowanej na tym rynku, kupujemy wizję docelowej działalności, a zarobimy tym więcej im efektywniej spółka wykorzysta otrzymamy kapitał – dodaje Janus.

Słaba akcja medialna

Dziś liczba spółek, których akcje są notowane na NewConnect sięga 47. Najliczniejsze grono działa w sektorach: finanse, handel oraz informatyka. Wiele jest swoistych „sierotek” rynku NewConnect – spółek, którymi nikt się nie interesuje i nikt nie chce kupować ich akcji. Wiemy o nich niewiele ponad to, że są notowane na giełdzie. W rzeczywistości spółki notowane na NewConenct oraz te, które dopiero się na ten rynek wybierają, mają wiele do zaoferowania inwestorom, a fakt nieistnienia w środkach masowego przekazu to wynik źle prowadzonej akcji medialnej. Dlatego firmy, które dopiero teraz rozważają wejście na giełdę i przygotują dokumenty informacyjne powinny to zrobić niezwykle starannie. Bycie spółką giełdową – niezależnie od tego czy jest to rynek regulowany czy alternatywny rynek NewConnect, to obowiązek przedstawienia rzetelnej i wiarygodnej perspektywy dla inwestorów.

Agnieszka Grabuś, IPO.pl

Secus I FIZ - pierwszy w Polsce fundusz Private Equity, umożliwiający inwestorom indywidualnym lokowanie kapitału w spółki niepubliczne - zakończył I kwartał 2008 roku dużym sukcesem. Fundusz zainwestował ponad 80 % zgromadzonych środków inwestycyjnych. Zarządzający Secus AM przewiduje, iż pozostałe środki pieniężne zgromadzone w Funduszu zostaną wykorzystane do końca drugiego kwartału 2008 roku. Kolejne inwestycje będą realizowane ze środków pochodzących z wpływów z przygotowywanej emisji certyfikatów inwestycyjnych serii C.

W chwili obecnej przedstawiciele Zarządzającego prowadzą rozmowy dotyczące inwestycji z kilkunastoma przedsiębiorstwami. „Najbardziej zaawansowane są negocjacje z dwoma podmiotami, których oczekiwania kapitałowe w stosunku do Funduszu wynoszą kilkanaście mln zł. Analizujemy możliwość dokonania inwestycji w spółkę reprezentująca branżę spożywczą, a także przeprowadziliśmy due diligence prawno-finansowe spółki handlowej z siedzibą w centralnej Polsce  - mówi Prezes Secus Asset Management SA - Grzegorz Pędras - „Zgodnie z przyjętą polityką inwestycyjną poszukujemy atrakcyjnych projektów o ponadprzeciętnym potencjale zwrotu, które zapewnią zyski na poziomie min. 30 % (IRR)." 

„Obecna sytuacja makroekonomiczna sprzyja inwestycjom Private Equity. Stabilny i zrównoważony wzrost gospodarczy kraju, pomyślne prognozy na przyszłe lata sprawiają, iż na rynku pojawia się coraz więcej przedsiębiorstw dojrzałych do tej formy finansowania. Natomiast panująca dekoniunktura na światowych giełdach sprawia, iż wyceny przedsiębiorstw stają się ponownie atrakcyjnie, a Inwestorzy zainteresowani inwestycjami alternatywnymi mogą liczyć na ponadprzeciętne zyski w długim horyzoncie czasu" - dodaje Grzegorz Pędras. 

Na koniec pierwszego kwartału 2008 roku niezależny audytor Baker Tilly Smoczyński i Partnerzy dokonał oszacowania wartości spółek portfelowych Funduszu. Aktualna wartość aktywów netto przypadająca na jeden certyfikat inwestycyjny została wyliczona na poziomie 1111,94 zł, co oznacza wzrost o blisko 12% w porównaniu do wyceny przeprowadzonej na koniec grudnia 2007. Wzrost wartości aktywów netto Funduszu wskazuje na rosnącą wartość spółek portfelowych, trafność podejmowanych przez Secus decyzji inwestycyjnych oraz potwierdza, że certyfikaty Funduszu mogą być interesującą alternatywą inwestycyjną w czasie dekoniunktury panującej na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Zarządzający oczekuje, iż w momencie upublicznienia spółek portfelowych szacowana wartość akcji zostanie urealniona, co z kolei wpłynie na podwyższenie wartości aktywów netto i realizację celu inwestycyjnego Funduszu.

Fundusz w chwili obecnej ma akcje:
WiedzaNet SA -  Fundusz nabył  2 590 000 akcji za kwotę 1,062 mln zł stanowiących 8,9% kapitału akcyjnego spółki. WiedzaNet S.A. specjalizuje się w projektowaniu i dystrybucji e-szkoleń, materiałów multimedialnych oraz gier edukacyjnych. Poza Polską sprzedaż swoich usług prowadzi m. in. na rynku krajów nadbałtyckich, Półwyspu Bałkańskiego a także na Węgrzech, Słowacji, Rumunii i Bułgarii.

Agito SA - Fundusz nabył 544 500 akcji spółki za łączną kwotę 2 012 175 zł co stanowił 5% udziału w kapitale. Wraz z umową nabycia akcji zostało zawarte porozumienie pomiędzy akcjonariuszami, które zabezpiecza interesy Funduszu jako inwestora mniejszościowego. Agito jest podmiotem specjalizującym się w handlu przez Internet. W swojej ofercie posiada zróżnicowany asortyment z zakresu elektroniki użytkowej, który sukcesywnie jest poszerzany. Spółka prowadzi jeden z najbardziej rozpoznawalnych i cenionych przez internautów sklepów internetowych, co znalazło swoje odzwierciedlenie w wielu nagrodach i wyróżnieniach przyznanych Agito. 

PZU SA - Fundusz nabył 10 000 akcji spółki za łączną kwotę 3 600 000 zł co stanowiło ok. 0,01% udziału w kapitale zakładowym. PZU S.A. jest liderem polskiego rynku ubezpieczeniowego. Oferta grupy obejmuje ubezpieczenia na życie, ubezpieczenia majątkowe, zarządzanie środkami OFE oraz TFI. Spółka prowadzi działalność na terenie Ukrainy i Litwy. 

Inwest SA - Fundusz nabył blisko 32 % akcji grupy deweloperskiej z Krakowa za łączną kwotę 18,5 mln zł. INWEST S.A. dysponuje atrakcyjnym bankiem ziemi zlokalizowanym w obszarze aglomeracji krajowskiej oraz rozpoczyna realizację inwestycji mieszkaniowych o łącznej powierzchni blisko 40 000 m2 w latach 2008-2010. W planach podmiot przewiduje debiut na giełdzie papierów wartościowych do końca 2009 roku. 

Konsekwentnie realizowana polityka inwestycyjna zaowocowała inwestycjami na ponad 25 mln zł.

Secus Asset Management S.A. jest niezależnym domem maklerskim, który świadczy usługi zarządzania aktywami klientów w oparciu o aktywa rynku niepublicznego oraz rynku nieruchomości. Głównym celem firmy jest tworzenie innowacyjnych, wysokodochodowych produktów inwestycyjnych takich jak SECUS I FIZ (fundusz zamknięty Private Equity) czy też Silesia Fund (fundusz zalążkowy, inwestujący w spółki we wczesnej fazie rozwoju). Ponadto, Secus AM świadczy usługi z zakresu Corporate Finance, w tym także przeprowadza oferty publiczne i niepubliczne. Secus Asset Management S.A. jest również Autoryzowanym Doradcą w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect.